Investidores de fundos para obter divulgação total dos custos, eventualmente

CSA e CCIR finalizam regras do CRM3, dão à indústria até 2026 para adotar

Um esforço há muito aguardado para melhorar a divulgação de custos aos investidores – abrangendo tanto fundos de investimento como fundos segregados – foi finalmente abandonado, mas serão necessários vários anos até que os investidores obtenham realmente essa informação.

Os Administradores de Valores Mobiliários Canadenses (CSA) estão adotando novos requisitos de relatórios de custo total (TCR) para fundos de investimento (fundos mútuos, ETFs e planos de bolsas de estudo), que ampliam as divulgações introduzidas na fase dois das reformas do modelo de relacionamento com o cliente (CRM2) em 2016 .

Inicialmente denominados CRM3, os novos requisitos proporcionarão aos investidores a divulgação anual de todos os custos embutidos na propriedade de fundos, incluindo rácios de despesas de gestão (MER) e rácios de despesas comerciais (TER), tanto em termos monetários como percentuais.

As reformas do CRM2 iniciaram a prática de desmistificar estes custos embutidos para os investidores, exigindo que estes recebessem a divulgação anual das taxas de reboque. Os novos requisitos visam garantir que os investidores passem a obter divulgação contínua de todas as despesas que impactam os seus retornos. Ao mesmo tempo, os reguladores de seguros estão a adoptar requisitos semelhantes para investidores em fundos segregados.

Num aviso detalhando as reformas, a CSA e o Conselho Canadense de Reguladores de Seguros (CCIR) disseram que as mudanças representam o seu esforço conjunto para melhorar a divulgação aos investidores e, em última análise, para melhorar os resultados dos investidores.

“Uma preocupação importante que pretendemos abordar é que atualmente não há requisitos para que os registrantes ou seguradoras do setor de valores mobiliários forneçam relatórios contínuos aos investidores e tomadores de apólices sobre o valor de tais custos após a venda inicial do produto de investimento, de uma forma que é específico para as participações do indivíduo e facilmente compreensível”, disseram os reguladores. Acrescentaram que fornecer este tipo de divulgação aumentará a protecção dos investidores, preparando-os melhor para monitorizar e gerir os custos das suas carteiras.

Para os proprietários de fundos seg, os reguladores de seguros também esperam que os novos requisitos melhorem a “consciência dos investidores sobre os seus direitos às garantias ao abrigo dos seus contratos de fundos segregados e como as suas ações podem afetar as suas garantias”, afirma o aviso.

No entanto, será em 2027 que os investidores começarão a obter estas divulgações melhoradas.

Embora os reguladores tenham trabalhado nestas reformas durante vários anos, em resposta às preocupações da indústria sobre o custo e a complexidade do cumprimento dos novos requisitos, os reguladores estão a conceder um período de transição alargado.

Os novos requisitos não entrarão em vigor até 2026, sendo o ano encerrado em 31 de dezembro de 2026, o primeiro período em que as empresas serão obrigadas a fornecer relatórios aos clientes.

Além do período de transição alargado, as alterações finais também se destinam a acomodar outras preocupações de implementação da indústria, exigindo relatórios anuais (em vez de relatórios mensais ou trimestrais sobre os extractos de conta dos clientes, que tinham sido considerados), permitindo flexibilidade no cálculo dos montantes comunicados. aos investidores, e (pelo menos inicialmente) excluir certos produtos (fundos isentos de prospectos e fundos patrocinados por trabalhadores) dos requisitos, entre outras alterações nas propostas preliminares.

Tal como acontece com as reformas do CRM2, espera-se que a organização autorreguladora da indústria (SRO) adote as suas próprias alterações nas regras para se harmonizar com os novos requisitos da CSA.

Os reguladores também indicaram que pretendem estabelecer um comité conjunto de implementação, incluindo o SRO, para fornecer orientação e ajudar as empresas do setor a adotar os requisitos.

“Os investidores precisam de estar conscientes e compreender os custos que pagam para avaliar o valor que recebem e para tomar decisões informadas”, disse Stan Magidson, presidente da CSA e presidente e CEO da Comissão de Valores Mobiliários de Alberta, num comunicado.

“Essas mudanças reforçarão a conscientização dos investidores e segurados sobre os contínuos custos embutidos na propriedade de fundos de investimento e contratos individuais de fundos segregados, incluindo taxas de administração e despesas comerciais”, disse ele. “Esta transparência adicional ajudará os investidores a fazer as perguntas certas aos seus representantes comerciais e agentes de seguros de vida e a tomar decisões mais bem informadas, o que deverá, em última análise, resultar em melhores resultados de investimento.”